【安信金工】第三批FOF获批,养老目标基金申报积极(FOF和资产配置周报)

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周报总结

■本周指数涨少跌多,军工、原油天然气指数涨幅较高,中证空天一体、道琼斯美国石油、标普油气指数涨幅列前三,涨幅为4.60%、3.98%和3.89%。

■4月16日,华宝港股通恒生香港35指数LOF上市,跟踪恒生香港35指数。该指数由市值最大的35家在香港市场上市,主营收入在中国内地以外的公司构成。该指数2017年涨幅逾30%。4月16日,景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接、建信MSCI中国A股ETF联接开始募集。

■4月18日,证监会公布了第三批获批的5只FOF,分别为华夏聚丰稳健目标风险、南方合顺多资产配置、前海开源裕泽定期开放、长信稳进资产配置、建信福泽裕泰混合型FOF。其中,华夏、南方、建信、前海开源都获得了第二只产品的批文。首批FOF去年9月获批,第二批于今年3月获批,而此次第三批获批速度之快超出了预期

■4月11日,养老目标基金开始申报,个人递延税收养老保险试点通知发布后,申报更为积极。截止4月20日,已有21家基金公司申报了43只养老目标基金产品。其中多家申报了目标日期系列,目标日期基金设计详解参见我们的专题报告《过去,现在,未来——目标日期基金设计详解及改进方案》(点击文末原文链接)

■首批FOF成立已有半年左右,目标有半数产品净值在1以上。4月20日,建信基金公布了FOF的首份一季报,一季度权益类建仓后比例维持在20%左右,符合基准设定。目前首批FOF收益不佳的主要原因与近半年A股市场的不佳表现有关,具体发展还需拭目以待。

■海外市场方面,本周纽约黄金期货小幅下跌,周跌幅为-0.82%,布伦特原油继续上涨,周涨幅为2.15%。本周QDII指数涨跌不一,分化较大,黄金ETF上涨。

■本周受降准影响,债券大幅上涨;而贸易战升级使得A股本周恐慌下跌,商品因贸易战利好农业而上涨。激进型策略4月的增配债券观点进一步得到强有力的支持。今年以来,激进型策略虽出现了一定的回撤,但其及时识别风险调仓的能力延续了策略的出色表现。

摘要:

1.本周指数行情

2.指数产品动态

3.ETF、LOF份额和规模变动

4.FOF涨跌幅和规模情况

5.海外、原油和黄金场内交易产品

6.大类资产配置

7.风险提示与免责声明

1.本周指数行情

从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看,本周指数涨少跌多,军工、原油天然气指数涨幅较高,中证空天一体、道琼斯美国石油、标普油气指数涨幅列前三,涨幅为4.60%、3.98%和3.89%。

2.指数产品动态

(资料来源:wind、证监会)

4月16日,华宝港股通恒生香港35指数LOF上市,跟踪恒生香港35指数。该指数由市值最大的35家在香港市场上市,主营收入在中国内地以外的公司构成。该指数2017年涨幅逾30%。4月16日,景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接、建信MSCI中国A股ETF联接开始募集。

 

4月18日,证监会公布了第三批获批的5只FOF,分别为华夏聚丰稳健目标风险、南方合顺多资产配置、前海开源裕泽定期开放、长信稳进资产配置、建信福泽裕泰混合型FOF。其中,华夏、南方、建信、前海开源都获得了第二只产品的批文。首批FOF去年9月获批,第二批于今年3月获批,而此次第三批获批速度之快超出了预期。

 

4月11日,养老目标基金开始申报,个人递延税收养老保险试点通知发布后,申报更为积极。截止4月20日,已有21家基金公司申报了43只养老目标基金产品,包括华夏、南方、汇添富、易方达、招商等都申报了两只以上产品,汇添富、易方达等都申报了包含3只产品以上的目标日期系列,根据退休年龄设计下滑航道。目标日期基金设计详解参见我们的专题报告《过去,现在,未来——目标日期基金设计详解及改进方案》(点击文末原文链接)

3.ETF、LOF份额和规模变动

本周总份额增长前十的ETF如下:

本周总份额增长前十的LOF如下:

本周份额增长最多的ETF产品仍为创业板相关产品,沪深300 ETF产品也有一定增长。本周LOF份额增长最多的LOF(非新上市)仍为华宝标普A股红利基金,新能源汽车的关注度有所提升。

4.FOF涨跌幅和规模情况

首批FOF成立已有半年左右,目标有半数产品净值在1以上。4月20日,建信基金公布了FOF的首份一季报,基金规模由募集初期的27.92亿元下降到14.90亿元,不尽如人意。一季报显示建信福泽安泰60%的仓位为建信内部货币基金,权益类主要配置了景顺长城沪深300增强、华夏恒生ETF、安信价值精选股票和交银新成长,一季度权益类建仓后比例维持在20%左右,符合基准设定。目前首批FOF收益不佳的主要原因与近半年A股市场的不佳表现有关,具体发展还需拭目以待。

5.海外、原油和黄金场内交易产品

海外市场方面,本周纽约黄金期货小幅下跌,周跌幅为-0.82%,布伦特原油继续上涨,周涨幅为2.15%。本周QDII指数涨跌不一,分化较大,黄金ETF上涨。

6.大类资产配置

我们使用万得全A指数、标普500指数、中债财富总指数、南华商品指数、黄金9999指数和恒生指数共六大类资产进行稳健型、激进型两种配置策略的组合跟踪配置,分别采用风险平价策略和多因子初始权重的ES平衡策略(具体参见专题报告),使用2004年12月至今的每日数据进行配置,每月末调仓一次。

 

两个策略自2017年1月至本周的净值曲线如下:

图1:大类资产配置策略2017年1月至今净值

资料来源:wind,安信证券研究中心

本周受降准影响,债券大幅上涨;而贸易战升级使得A股本周恐慌下跌,商品因贸易战利好农业而上涨。激进型策略4月的增配债券观点进一步得到强有力的支持。今年以来,激进型策略虽出现了一定的回撤,但其及时识别风险调仓的能力延续了策略的出色表现。大类资产和大类资产配置策略本周收益情况如下:

7.风险提示与免责声明

数据全部来自公开市场数据,市场环境出现巨大变化模型可能失效。

免责声明

 

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实习生沈思逸对本文有贡献

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